行业盈利曙光已现！Momenta上半年营收增长76%，接近盈亏平衡

IT时报记者 潘少颖

北京时间8月31日，物理AI公司Momenta（6880.HK）正式发布2026年上半年业绩报告。作为上市后的首份答卷，财报显示，2026年上半年，Momenta营收与毛利双双创下历史新高：营业收入16.0亿元，同比增长76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，毛利润12.1亿元，同比增长75% ，毛利率75%。

值得注意的是，Momenta上半年经调整净亏损降至1409.7万元，同比大幅收窄97%；经营活动现金流出较上年同期收窄47%。上述核心盈利指标显著改善，为自动驾驶行业逐步摆脱“烧钱”模式、迈向可持续盈利提供了积极信号。

目前，Momenta的市场份额在第三方城市NOA供应商市场中稳居第一，与全球26家车企建立合作关系，是首个实现全球规模化智驾方案量产的中国企业。量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非的10多个国家和地区实现落地，并陪伴主流车企出海。

量产业务的持续突破，让Momenta的“飞轮效应”全面显现：目前，搭载Momenta系统的量产车辆规模已超110万台，已成功交付超110款量产车型，累计定点车型数超230款，最新10万台交付仅用时36天。据悉，Momenta已开启L3研发，预计2027年内量产。

Momenta CEO曹旭东表示：“我们坚持数据驱动，打造全球领先的世界模型基座平台。以世界模型为统一基座，通过预训练、仿真、强化学习三个层次，使自动驾驶深度认知物理世界，推动自动驾驶系统表现逐步超越人类水平——这一技术能力已从量产场景，延伸至Robovan、Robotaxi等规模化无人业务，并正向海外市场快速拓展。”

当下，世界模型已成为继大语言模型之后的下一个核心增量赛道。上半年，Momenta研发投入占收入比例为73%，研发员工占比79%。今年3月，Momenta R7世界模型发布。目前，基于量产业务带来的超过150亿公里实车里程，以及从中提炼的超1亿段黄金数据，每日超1000万公里仿真，R7世界模型能够通过强化学习训练自我博弈进化，关键场景能力大幅提升。

Momenta用同一套大模型，支撑乘用车、Robovan、Robotaxi和Robotruck的规模化落地，也将扩展至具身智能等领域。

依托统一的世界模型基座平台，各类业务共用同一套大模型作为核心基座，不同场景产生的海量真实驾驶数据积累，同时促进了模型参数量的跃升，驱动模型能力和产品体验进化，还可摊薄研发成本。Momenta的L4及出海业务已成为增长新引擎，加速打开万亿级Robo市场。

Momenta Robovan业务已落地苏州相城，合作方集齐邮政、京东、顺丰、三通一达等主流快递公司，覆盖快递接驳、夜间配送、生鲜食品、快消品、社区团购等场景，实现全天候、高效率的无人化运输。Momenta Robovan基于R7世界模型打造无人技术，产品符合车规级标准，为无人物流行业带来极致安全的产品和服务。同时，Momenta还率先将已在乘用车量产实践中验证多年的“无图方案”引入Robovan行业，大幅提升开城速度和车辆部署效率，并能安全应对临时路况等场景。

今年内，Momenta Robotaxi将启动在上海、阿布扎比的运营，其中，Momenta仅用时8个月，便获得上海浦东无人驾驶运营牌照，刷新行业纪录。7月，Momenta正式获得德国联邦机动车运输管理局颁发许可，可在德国全国范围内的城市道路进行L4级自动驾驶测试，这也是中国企业首次获得该资质。截至目前，Momenta已在上海、苏州、无锡、深圳、阿布扎比、慕尼黑等城市落地测试，并将在今年年内落地全球10多座城市。

依托世界模型基座平台，Momenta在行业中率先跑通“数据-算力-模型-业务”正向增长飞轮。

具体来看，随着真实驾驶数据的持续积累（Data Scaling）与训练算力的不断增长（Compute Scaling），世界模型的参数量将快速跃升（Model Scaling），驱动模型能力和产品体验持续进化，这将带来更多车型定点与商业收入（Business Scaling）。而更多定点将进一步沉淀真实场景数据，更多收入则反哺算力投入，最终形成‘数据-算力-模型-业务’正向增长飞轮，持续强化Momenta的领先优势。

近日，包括中金、德银、美银、中信、中银国际等在内的多家知名投行，均实现对Momenta的首次覆盖，并纷纷给予“买入”或“增持”评级，最高目标价520港元。